Watchlist里新加《三》位成员，《十》兄弟凑齐了！

凯在之前分享了一篇文章——Watchlist 里的《七》个小矮股，这篇文章主要是谈凯觉得有潜力的公司。当时只发掘七间潜力股，不过今天这篇文章另加三位新成员了，这样十兄弟就凑齐了！凯同时也把这十兄弟放在部落格里的Watchlist了，接下来看看新加的成员到底是何方神圣。。。

1. 5095，HEVEA

凯在上个月对亿维雅这间公司做了功课后，对它这些年来的努力感到惊喜又敬佩，所以就赐亿维雅一个官放进Watchlist里XD。亿维雅在多年前就有了还债的决心，由巨大的债务转到今天微小的债务是非常艰难的，而且目前迈向零债务公司呢！没了债务这沉重的石头，相信亿维雅在未来的几年里会有所作为。

然后，亿维雅近来的股价都徘徊在RM 1.18 – RM 1.23，一旦股价低过RM 1.18不妨可以考虑小进一点，毕竟目前在这以下的价位的风险比较低。对了，凯在技术面的悟性是非常低的，只会看基本的MA、MACD、RSI和Stochastic罢了，都不会像国家选手级的选手在图上画龙点睛，所以在技术面有什么差错就请各位多多包涵了。

凯个人认为亿维雅目前的价位处于低风险，以目标价RM 1.50还有大约20%的Margin of safety。中期（1年）或者长期投资（3年）的朋友不妨可以考虑亿维雅，不推荐短期主因是亿维雅的股价需要业绩来催化，不然一不动就是几个月了。另外相信亿维雅的Q2’’2016业绩会在下两个星期公布，希望这次的业绩有好的惊喜。

2. 7412，SHH

凯在上上个月也对新兴发做了有关的分析，新兴发的基本面其实跟Watchlist里的利兴其实是属于同一个领域的，同时是同门的生意。不过两者的差别就是利兴的生意模式比新兴发大很多倍。单单站在市值的角度看，利兴的市值就比新兴大5倍了。

竟然是同门的生意，为什么还要放进Watchlist里呢？两者不会冲突吗？呃。。凯也想了这一点很久，同时也挣扎了很久。不过凯在新兴发身上看到了一些黑马的特征，虽然投资在新兴发的风险可能会比利兴高些许，不过哪门投资没风险的呢？High risk, high return，希望这头黑马没选错XD

新兴发最后的闭市价是RM 2.07，目前的股价处于稍微超买了，也就是Over Brought，上两个星期也大力地反弹了。新兴发在上个月突然吃了仙丹似一飞冲天至RM 2.23，整整冲了27%。一间公司一旦冲在前锋太长时间就会迷失了往前的方向，然后就会放慢了脚步，回到原点。目前的新兴发就是处于在这个阶段，虽然凯最后进场的价位是在RM 1.9x，不过个人还是认为低于RM 1.90的价位进场会比较安全点。

3. 5024，HUPSENG

接下来Watchlist最后的名额就落在饼干合成手上了，合成是一间走以平稳以及保守为主题的公司，所以业绩和股价双方可能不会有太大的突出，不过保证每年都有不错的股息进口袋，而且每年的DY保证比FD值得！

凯在上一篇的文章做了有关合成的分析，觉得合成是一间作风平稳的公司，管理层也一直大方地派息。一间已经营58年的老字号饼干公司以及连续10年零债务的公司，相信遇过了不少了风浪，不过公司的营业还是一样稳如泰山，而且过去投资合成10年就能享有每年24%的回报呢！

凯目前手上还没有任何的合成股份，手上的戏票是准备好了，只是在等时机进场看戏。合成目前的闭市价是RM 1.31，技术上是处于超卖了，股价横摆了大约4个月了，MACD目前也处于低潮位置了。咦？好像是个不错入场的机会哦，找机会要入场霸个好位置XD

好了，加上这三间公司就凑齐了十间公司，以后凯会常留意这十间公司的动向。最后，凯心中的Watchlist有了，那么你心中的Watchlist是哪间公司呢？



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7412 SHH 新兴发资源 《黑马？草泥马？？》

新兴发（7412，SHH）是一间木制家具制造的公司，简单来说就是家私业务，而餐室和卧室这两项是主打家私。它们的家私都是在本地马来西亚制造后再把家私出口至国外，大部分是出口至美国。新兴发在去年八月尾公布Q4’’2014令人惊喜的业绩后，短短3个月就从RM 1 冲到最高RM 2.48的价位，然后经过一波又一波的挫折后来到今天的RM 1.91这价位。

首先，还是一样老规矩先看公司的销售和净利，毕竟基本面是少不了这一项的。从上图看，销售目前是属于uptrend的；净利当然也同步一样uptrend了。然后，以目前最新累计3季的业绩也明显大胜前几年的记录，所以今年的业绩无可否认是新兴发这10年来历史新高了。

以目前累计最新4季的EPS，总共有29.48仙，然后以目前的股价RM 1.910，PE是在6.48（1.910 ÷ 0.2948）这个位置。如果以PE 8做标准的话，那么在目前累计4季EPS的情况下，它是值RM 2.36 （0.2948 x 8）。那么目前的价位，它是在19.07%的安全边际（Margin of Safety）。

接下来就看下新兴发的金库里藏了多少黄金，目前是累计了3千万左右的现金，它也占了目前市值的35%，所以现金这方面基本上是pass了吧XD  另外，上图也明显可见现金的存来都每年屡破新高，它这些年来的CAGR达到了41%！哎哟，这成长率JIN JIA不错哟！

接下来就逛逛下负债这一版块吧，新兴发这些年来的负债是downtrend的，可见管理层都很有效率地在还债款。目前累计7百万的负债是属于短期的，而长期负债在前两季已经完全请完了，也就是零数目。

看了现金和负债这两项后，综合目前3千万的现金和7百万的负债，那么新兴发是净现金 RM 26,926,000，或等于每股 RM 0.54。只要股东们手上握着100股，那么就是抓着新兴发手上2.7千万其中的RM 54了。呵呵，这只是比喻罢了，当然不是真真用RM 195就能赚到RM 54的现金 XD 

接下来就看看美国的进口家私数据，看看就好，别太认真XD 上图显示美国的进口家私是一路往上的，而且这上势都好像没停过，除了2008至2009年的股灾年。一路向北的数据足以证明美国对家私的进口是有一定的需求量，多多少少都会对大马的家私出口业有点帮助。

除此之外，凯想注明一点，那就是新兴发的交易量是无比寻常的低，理由是公司的股份总额只有5千万股，30大股东就抓着了84%的股份，自然在市场流动的股份也少了。另外，新兴发过去两年分别派了2仙（2014）和10仙（2015）股息，而今年即将来临的股息预计会在8月尾和业绩同步公布。管理层“识DO”的话，相信今年的股息会有15仙，那么就有7.85%的DY了哦。

总结，凯认为新兴发是一匹黑马，它的潜力价值目前还在隐藏着，只要配合业绩的爆发，那么股价就能一飞冲天了。然后再加上红股+分拆，这就真的太完美了（发梦中，不要理我XD）当然黑马本身也有个弱点，一旦被发现马身其实是一只草泥马（凯是指动物XD），那么一切的美梦就成泡沫了，所以这就是骑黑马的风险。

最后再附上功课了：

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浅谈四间《家私股》—— SHH, HOMERIZ, POHUAT, LIIHEN

这次凯想浅谈4间以家私为主业务的公司，分别是新兴发（7412, SHH）、家丽资（5160, HOMERIZ）、堡发（7088, POHUAT）和利兴（7089, LIIHEN）。四间都有共同点把家私出口至国外，大多数都是出口至美国。浅谈前，凯想表明一点，那就是以下的数据都是累计最新四季的财务状况，这样就能公平比较各公司的基本面。讲明是浅谈了，所以就干脆skip掉公司一切的背景以及近况解释了，直接入主题XD

PS:感谢网友们提醒堡发主要不是出口至越南，而是美国。

起先，比较吸金能力的话，利兴是第一的。如果比较新兴发和利兴的目前的销售以及净利，还真是小巫见大巫。然后翻开历史的话，以上四间都有最少发过一次红股，而且四间里面就有三间在去年发送红股了，唯独新兴发不参与（其实它早在2003年发送红股）。

以往至今天，堡发不止发送一次红股，它曾经在2003、2009以及去年的2015发送红股。咦？2003、2009、2015，这不是平均6年派一次红股吗？那么下一次红股会不会在2021年呢？

净利率方面，家丽资大胜其他公司，而且18.75%的成绩还真不简单！吸金排名第二的堡发在净利率榜里就名落孙山了，而且净利率不到10%。

接下来看看复利率（CAGR），利兴这10年的复利率还真恐怖！销售方面就平均每年成长18.50%，净利就达到平均每年成长63.83%！这进步的速度也太快了吧。新兴发的销售方面其实不会很好，它早在以前每年的销售和净利都一直在跌，而且净利多数都是负数的，不过在这几年就咸鱼翻身了。

接下来这点就重要了，股息是唯一能让股东们不用花钱就能降低自己的average cost price，是非常适合长期投资者的。从上图看，全部都有非常不错和满意的周息率，唯有家丽资的2.58%就没那么吸引人了。新兴发是一年派息一次；家丽资是一年派息两次；堡发目前是一年派息四次（以前没那么频密）；利兴是一年派息四次。

看了周息率，然后就看现金这项目了。现金的排行榜和吸金能力一模一样，也是利兴举冠。不过来到每股现金就不同故事了，排名最后的新兴发在这每股现金这项目大获全胜，秒杀家丽资和堡发！

银行贷款方面就是红股王堡发举冠了，其二是吸金王利兴，不过这冠军不是很好戴的。家丽资的每股贷款是离奇的少，每股只是区区达到RM 0.01。接下来的每股净现金的冠军就是新兴发了，现金这项目还真是它的强项，而且它单单净现金就占了本身市值的30%！

接下来还是看现金，不过是自由运用的现金流量。这图的数据不是根据公司目前最新的updates，而是属于去年的。上图可见利兴去年的自由现金流量是非常地高，而且是新兴发的6.5倍呢！

另外，Free Cash Flow per Revenue是指自由现金流占销售量的百分比。每间公司的销售量都需要一定数量的现金流在里头转动，而最重要的是utilized后所剩下的自由现金量，高额的数量可证明公司在现金流这规则里完全没问题，可面对各种的风险。在这项目，家丽资是举冠的。

然后接下来的是自由现金流量占市值的百分比，这项目其实高过5%算是及格了，不过有10%就更好了。基本上四间都及格，上一个项目举冠的家丽资在这变成最后一名了，然而新兴发、堡发和利兴在这项目都取得接近的成绩！

接下来就比较basic的基本面了，上图较明显的项目是current ratio，家丽资的流动资产比流动负债高6.5倍呢！另外以上四间公司的手握现金都占各流动资产的一半以上，不要是trade receivable占一半就好了，毕竟是还没收回来的钱XD

另外是不是家私股的ROE都是超过15%的？以上四间公司都取得佳绩> ROE 15%，而且有三间是超越20%的呢！最后，凯个人认为以上四间都各有优势：

• 利兴是高成长股，在多项目勇夺第一。
• 堡发有点像贺特佳的类型，随时爆发（有如其名XD）。
• 家丽资就比较安静平稳，比较起来都不会特别显出自己，可能是因为刚出道5年，经验尚浅。
• 新兴发就感觉是一只黑马，等时机成熟后会秒杀四方XD。

最后附上完整功课：

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