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2016年4月15日星期五

年报?可以吃的?Annual Report? Boleh makan punya?

年报方面,凯平时不会花很长的时间去看,同时也不会非常详细一字不漏地把整本年报吃了下去。其实要了解年报,有几点是要比较需要提防和注意罢了,同时只需要花不到半小时就可以了解整本年报的重点了。接下来就说说凯看年报的方法吧,方法被分为上、中、下三大部分:

上 
这一部分是从年报的第一页至Financial Statement那一页,这中间是包含了很多重要的资料,有Corporate structure, Financial highlight以及Chairman’s statement。相信在开头几页就能得知公司的主要业务了,例子有宝利机构(9288,BONIA),它的头几页会看到很多模特儿穿着旗下或帮助传销的产品。

接下来Corporate structure了,这部分蛮重要,毕竟了解一间公司之前,必须了解它旗下的子公司。有些公司旗下有很多不同业务的子公司,例子有成功机构(5248,BJCORP),它旗下有TOTO,UMOBILE,7-11,MOL等。另外,在这一部分也能得知公司所有的业务类型,就打个比方美特工业(7087,MAGNI):
上图明显显示了美特工业各子公司的业务,主要是服装和包装。

然后就看看Financial highlight这一部分了,公司会放上引你为傲的业绩,也就是近5年的成绩单。不过凯相信在这一部分是只有公司美的成绩单,然后把美中不足的部分给删除掉,毕竟怕股东们失望。所以凯通常都自己做功课,自己看公司五年来的详细Financial highlight了。

最后最重要的一部分来了,这是整份年报的精髓,那就是Chairman’s statements。在这一部分,公司的CEO会对当年的表现作出评论,同时也会附上未来几年的目标。另外这一部分其实也蛮多“康头”看的,因为可以了解公司目前的状况和未来的打算,然后可以在下一年的年报里看看公司达到目标了没,所以这一部分需要把每一粒字吃进肚子了 XD

中
 这一部分就是要看看Financial statement了,这当中最重要的就是 Income statement,Balance sheet和Cash flow statement。这一部分对大部分的基本面投资者来说是非常重要的,因为这是他/她们要入手做功课的地方。在这里,公司是提供前后两年的资料,一来增加公司的透明度,二来给投资者过目和比较XD

Income statement部分当然是比较前后两年的业绩了。然后少做功课的可以留意下Balance sheet的Current asset和Current liabilities,这两项算是功课最重要的地方了。最后的Cash flow statement部分,凯个人比较注重在Investing cash flow,它代表了公司当年用了多少资金来扩大业务或者卖了多少的资产套现。

除此之外,不喜欢Free cash flow的复杂计算方法的投资者不妨可以试试用这项cash flow statement的Operating cash flow 加上Investing cash flow(Investing cash flow大多数是负数)就是公司当年的Free cash flow了,这样就可以直接知道公司当年有没有遇到自由现金流的问题了。

下
 最后年报后面的部分大多数都是Notes,也就是对前面的Financial statement多加解释的内容。在这一部分,凯通常是看Segment这一部分的,主要看公司在各业务的销售以及净利,看看哪一个是占大部分的。然后就看看Geographical segment这一部分,主要是看看公司的业务主要是在哪一个国家,这是因为不同的国家会有不同的货币强势、经济输出、政治问题等,这会对公司上的销售有一定的影响。

然后接下来就是看股东方面了,也就是Substantial shareholders以及30 largest shareholders。Substantial shareholders是看目前握着5%以上的股东有谁,这项大多数会出现基金或者各大集团的名字,毕竟它们的资金比较庞大。然后接下来的30 largest shareholders里就是看看当年握着最多股份的30大股东。相信很多人会在这注意一些股神或名人,例如冷眼(Fong Siling)和官佬(Koon Yin Yew)。

总结
凯主要是看这以下8个部分罢了,所以看年报的时间不是很长,主要需要有方向和知道哪个是重点就行了,反而做功课的时间是看年报的几十倍长呢!年报上的技巧是基础功夫,功课上的技巧才是师傅级的功夫。

1.       Corporate structure
2.       Company products
3.       Financial highlight
4.       Chairman’s statement
5.       Financial statements
6.       Geographic segment
7.       Substantial shareholders
8.       30 largest shareholders



本文只供参考。共勉之。

2016年2月15日星期一

新手の九大《工具》

1.       Bursa Malaysia - http://www.bursamalaysia.com/market/
这网站不错好用的,各式各样有关上市公司的资料都可以在这里找到的,不过凯基本是使用这网站下载的年报,毕竟功课上是非常需要年报。Bursa里所提供的年报是从2001年至最新的2016年,想做功课的朋友,不妨可以从年报开始。

2.       KLSE Screener - http://www.klsescreener.com/v2/
这是家喻户晓都会用的网站,而且专为基本面功夫的投资者设计的。它基本跟GOOGLE没差别,只是它是用来查找你理想的股票。里头一共有12个选股标准,你可以在标准里set一个range来查找你所要求的股票。刚开始介入股市的新手可能对里头一些字眼比较陌生,例如:NTA,ROE,PE,DY等。摸不着或不明白这些词的新手们不妨可以参考我写的一篇文章《二十四节令“股”》,里头有新手们要的东西 。

3.       Malaysiastock.biz - http://www.malaysiastock.biz/Latest-Announcement.aspx
这是凯每天都会开的网站,因为要看看哪间公司的业绩出炉了。这个网站除了提供最新业绩的公告之外,它还提供了公司的基本ratio、5年的业绩对比、多年的股息图等。它综合了公司最新5年的资料,以方便投资者可以比较每年的业绩。另外它也提供了最新一星期在大马股市的资金流动,也就是散户,本地基金,外资的资金流动。

4.       Klse.my - http://www.klse.my/index.jsp
这网站提供的资料非常齐全,而且还很充足。比较其他网站的资料,凯个人觉得这网站是最好的。我经常用这网站看公司的基本面和历年来的表现,个人时常用这网站查看公司的insider trading,也就是最大股东,高层和公司的交易。另外,这网站还具备了Stock Screener。这和以上介绍的KLSE Screener是一样用途的,不过Stock Screener的查股标准比KLSE Screener来得很多很多。

5.       Investalk - http://www.investalks.com/forum/index.php
这网站基本是个投资论坛,凯强烈推荐这个网站给新手。里面的资料非常完整,而且很齐全。这论坛去年还非常体贴准备了“点评“功能以缩短评论和过滤一些不重要信息,好让我们可以很快地看到重点。另外,一旦面对投资上或功课上的困难,不妨可以来这里坐坐,然后问问大大们的高见。

6.       I3investor - http://klse.i3investor.com/index.jsp
这网站也有提供上市公司的基本ratio,同时它也提供了各投行对其公司的target price,也就是目标价。凯比较常看这网站的部落格站,它是综合了当天所有i3的博客所分享的文章。另外,I3也提供了评论功能,所以可以看看大家对公司或一些文章的评论(凯个人觉得i3的评论会比investalk来得“毒”,里头是蛮多毒舌的)。第一次使用i3的朋友们记得把左上角的Site换去马来西亚,因为不同国家会不同platform。

7.       資匯 The busy weekly - https://www.facebook.com/BusyWeekly/?fref=photo
这类似报馆,不过它只是刊登投资的资料,大多数以上市公司为准。它的资料非常实用,不过是要付钱的(买报纸都要付钱了,更何况是这个XD),凯个人觉得它的价格非常合理,我是它的其中一个顾客。資匯是一星期刊登一次,它都会时常更新市场的动向,这样让工作忙的你一次过update在市场上的资料。目前它1年51期(hardcopy)的价格是RM 141.80(西马)和RM 182.30(东马)。另外,資匯也有提供电子书(softcopy)的刊登,有兴趣的朋友不妨可以联络它们的面子书。

8.       Chart NEXUS - http://www.chartnexus.com/
这是一个画图软件,是非常适合技术面投资者。凯个人觉得技术面该有的,它都有了;一些不该有的,它也有了。它还有更不该有的,不过那些就要自讨腰包付费了。本人的技术面是半桶水,只是了解MACD,MA,Stochastic,RSI,Parabolic之类的,所以对它有点点陌生。得空要多多跟技术面打交道了,毕竟凯觉得股票的买卖价格还是以技术面做标准为好。

9.       57金錢爆 - https://www.youtube.com/user/The57Watcher
  这是一个台湾的财经节目,它都会报道世界各地的财经新闻,报道后会将节目的内容上传去youtube。主持人是杨世光,曾任华人商业台研究员、运通财经台投顾分析师,他的分析和讲说能力是一级棒的!有时也会吸收到一些关于投资和经济的冷知识。有兴趣的朋友不妨可以听听,一边做功课,一边听的感觉是最好了。



本文只供参考。共勉之。

2016年2月7日星期日

浅谈《势》

凯觉得投资股票时也要看当时的市场《势》,不同的势会有对各领域的股票产生不同的影响。一旦抓错势,对一些资金少或缺乏冷静的投资者会有劣势的。毕竟少资金就大大减少了在股价上Average down的机会了。我把《势》分为三类,那是上,中,下:
1.       上势是目前的领域是处于在上升状况,也可以称它为牛的。
2.       中势是目前的领域是处于在不上,也不下的状况,也可以称它为举起不定。不过它有可能变成上势或下势,毕竟它的位置是在上或下势的附近了。

3.       下势是目前的领域是处于在下落状况,也可以称它为熊的。

上《势》
Industrial Products 工业产品
前年12月至去年8月跑了长达8个月的长途路途,不过它看起来不累,因为休息了一个月后就继续它的长途旅程。去年12月是它的顶峰了,然后就参加了马拉松比赛慢慢地开始了跌势。出口股多数的category是属于这领域,以目前的形势来看,这几天的出口股都大大力被抛售。

老大:PCHEM,PETGAS,HARTA

Plantation 种植
说真的,它的跌势是各领域里最严重的一个了。跌势一直都没好转,而且还延长了很久,不知道它是不是跌惯了。不过从近期12月和1月的形势来看,它的黄金交叉是形成了,目前是上势,有很大反弹的机会。

老大:IOICORP,KLK,GENP

中《势》
Construction 建筑
大概去年6月就出现了下跌警告(死亡交叉),然后一路向北至9月才开始反弹。目前走势还蛮稳定,短期内如无意外有出现黄金交叉的可能性。

老大:IJM,GAMUDA,WCT

Consumer Products 消费
2015年12月大反弹至2月出现黄金交叉,不过上势在5月时停了脚步。然后交棒给下势一直跑到9月才反弹,虽然路途中曾经有出现黄金交叉不过很快的就被KO了。目前走势是稳定,一直在MA200旁漂浮不定。短期内可能会出现死亡交叉。

老大:PPB, NESTLE, BAT

Technology 科技
以前年至今的历史来看,它会在短期内反弹;如无意外会在未来2或3个月内反弹。它的死亡交叉和黄金交叉看起来像是邻居的关系。这是因为从历史角度来看,死亡交叉和黄金交叉中间的时间只是短短的一个月,然后目前的形势就快接近死亡交叉了。

老大:INARI,MPI,GTRONIC

Trading/Services 贸易服务
去年5月至9月的大跌势后就交棒给上势了。不过它的走势目前不属于上势;也不属于下势;是处于在漂浮不定的势。另外它近期的跌势都一个比一个低,就拿9月、12月和1月来比较,它的价位还真是一个比一个低。

老大:TENAGA,IHH,AXIATA

下《势》
Finance 金融
去年5月就出现死亡交叉了,然后跌势至今都没停过。虽然不是很严重的跌势,不过短期内应该会有好转一点,毕竟是没有长长久久的跌势,它们都是从小吃“周期性”长大的。

老大:MAYBANK,PBBBANK,CIMB

FBMKLCI 大马股市
去年6月被死神诅咒后就从1800点跌到9月最低的1530附近。以目前的势来看是在上升列车的,不过凯个人觉得大马的股市还没经历熊市,跟其他国家比较的话,大马的股市是跌势最轻微了。目前的大势还要看国际油价,毕竟它是最近的红人,男女老少都在议论着它。

老大:MAYBANK,TENAGA,PBBBANK

Properties 产业
它其实也可以和Plantation媲美。跌势从前年12月的死亡交叉后就一直跑至今天了。目前的跌势看起来还会维持下去,还没看到反弹的机会。相信大家都有看报纸和听新闻,都大概了解到这几年的产业都不HOT。

老大:IOIPG,SPSETIA,SUNWAY


最后凯在这里祝大家猴年快乐,身体健康,万事如意!!最重要的当然是猴年发大财!


本文只供参考。共勉之。


2016年1月19日星期二

新手们:怎样做功课呢?—— 二十四節令“股”


我还记得刚入股市的时候,对股票这门课程还真的是一窍不通,就凭着感觉和听来的消息行走天涯,觉得会上买就是了;跌了很多时候就不会STOP LOSS抱着死,割爱后后悔莫及了。为了减少更多人走上我的步伐,这篇文章包含了24项我平时做功课时都会去了解的资料,而且在我的功课模板里肯定会有这24项。刚入股市的或者是基本面的新手们,这里有24项资料,了解+解剖它们后会对功课上有很大的帮助,同时也减少选错公司的几率。来看看二十四节令“股”吧:

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1.       Revenue
ü  营业,也就是公司所卖的产品或提供的服务。
ü  它也有几个名字,分别是Sales和Turnover。
ü  例如:西瓜公司主要卖西瓜,一年里卖了100粒西瓜,1粒西瓜卖RM2,那么西瓜公司一年的营业额就是100xRM2 = RM200了。

2.       Gross profit
ü  毛利,也就是公司的营业额扣除产品成本后所剩下的数目。
ü  例如:西瓜公司所卖的一粒西瓜成本价值RM1,100粒西瓜就是成本价值RM100,那么公司所得毛利就是RM200-RM100=RM100。

3.       Profit before tax
ü  税前盈利,也就是公司的毛利再扣除营业消费后所剩下的数目。
ü  例如:西瓜公司是需要水,电和租金来继续营业,而这些营业消费是RM30,那么公司所得的税前盈利是RM100-RM30=RM70。

4.       Profit Attribute to shareholder
ü  净利,也就是公司的税前盈利扣除政府所规定的税率后所剩下的数目。
ü  例如:税是盈利的20%,那么西瓜公司扣除税后所得的净利是RM56。

5.       EPS (Sens)
ü  每股净利,也就是公司的净利除于公司的股份。
ü  每间公司都是由一个庞大的资金组成,而这些资金就被股份衡量了。
ü  例如:西瓜公司的资金有RM2,000,然后被分为1000股份,那么一股价值RM2了。回去EPS,西瓜的每股净利是RM56除于1000,那就是RM0.056。不过账目里都是拿仙不拿分的,那么就变成了5.6 Sens了。

6.       Gross profit margin (%)
ü  毛利润率,也就是公司的毛利除于营业额。
ü  这是测试公司的毛利占营业额多少巴仙,当然是越高越好了。
ü  例如:西瓜公司的毛利润率是50%(RM100/RM200 x 100%),这也代表公司每RM1的营业额赚了50%或RM0.50的毛利。

7.       Profit margin (%)
ü  净利润率,也就是公司的净利除于营业额。
ü  这跟上一个差不远,所以是测试公司的净利占营业额多少巴仙。
ü  例如:西瓜公司的净利润率是28%(RM56/RM200 x 100%),这也代表公司每赚RM1的营业额就得到了RM0.28的净利。

8.       Revenue Growth rate (%)
ü  营业成长率,这是比较今年和前一年的营业成长率,这当然也是越高约好了。
ü  例如:西瓜公司前一年的营业额是RM150,然后今年是RM200,那么营业额的成长率是33.33%(50/150 x 100%)。

9.       Profit Growth rate
ü  净利成长率,这是比较今年和前一年的净利成长率,一样越高越好。
ü  例如:西瓜公司前一年的净利是RM40,然后今年是RM56,那么净利的成长率高达40%(16/40 x 100%)。

10.   DPS (Sens)
ü  股息,Dividend per shares,也就是公司所给的股息。
ü  通常公司分两种方式来公布它们的股息,
ü  一是以仙(Sens)来公布股息,例如0.030仙;
ü  二是以巴仙(%)来公布股息,这可能会让一些投资者混乱点,其实巴仙是拿当时公司的Par Value来算就行了,例如20%,然后当时公司的Par Value是RM0.50,那么股息就是10仙(0.50 x 20%)。
ü  另外要收股息的投资者千万不要在股息的Ex-date前卖掉公司的全部股份,不然就享受不到股息了。
ü  凡是在Ex-date前买进公司就可享有股息,Ex-date当天买是得不到股息的哦。
ü  例如:西瓜公司公布1.5仙的股息,Ex-date在5/2/2016。
ü  凯手上有50个西瓜公司的股份,在4/2/2016加码至100股份。那么凯就可以享有RM15(100 x 0.15)的股息。
ü  另外Ex-date前一天市价RM2的西瓜公司会在Ex-date当天的开始价变成RM1.85(RM2-0.15)。

11.   Dividend payout %
ü  股息派率,也就是公司的股息除于每股净利;也可使用公司所发的股息总额除于总净利额。这是算公司所给利息占净利的巴仙率。
ü  例如:西瓜公司的派息率是26.79%(1.5/5.6 x 100%)。
ü  另外股市里有些公司是属于REITs,它们都是以租金为主要收入,而且派息率都高达90%以上(这是被规定了),也就是它们把90%所赚到的分给股东们。

12.   Current assets
ü  流动资产,这是包括公司的现金,货物,应收账款等等。
ü  流动资产是可以在短期内换成现金或非常流动性的。这对评估一间公司的健康水平非常重要。

13.   Total assets
ü  总资产,这里包括了流动和不流动资产。
ü  而不流动资产包括了产业,器材,设备等等。

14.   Current liabilities
ü  流动债务,这是包括公司的短期借款,应付贸易等等。

15.   Total liabilities
ü  总债务,这里包括了流动和不流动债务。而不流动债务包括了长期借款。
ü  如果每年公司的总债务一直在高成长而不减的话,这可以代表公司的生意需要借钱来保持运作,这可能会让公司一时现金周转不宁。

16.   Long term borrowing
ü  长期借款,这是被纳入不流动债务。

17.   Short term borrowing
ü  短期借款,这是被纳入流动债务。

18.   Total borrowings
ü  这是长期和短期借款加在一起的数目。
ü  一间公司的Total borrowing越低,公司的现金流就越健康。
ü  凯最喜欢零借款的公司了,毕竟零借款的公司是最健康的,而且买了后晚上也会睡得非常好。
ü  零借款的公司例如ECS,FLBHD,Magni等等。

19.   Cash
ü  现金,这是一间公司里最重要的资产,而且越高越好,最好每年都在成长。
ü  公司里的大大小小动静都需要到现金,例如购买货物,扩大生意,员工的薪水,公司的使用成本等等。
ü  另外净现金也是很重要,因为有些公司的现金很充足,不过公司同时也可以拥有很高的总借款。
ü  所以我们需要把公司的总现金减掉总借款,得到的数目是正数的话就是净现金;
ü  相反负数的话就是负净现金了,这代表公司的现金还不了跟银行借的款项,是属于现金不健康水平。

20.   Current ratio
ü  流动比率,也就是公司的流动资产除于流动负债,是比较两者的对比率。
ü  例如:西瓜公司的流动资产是RM5000;流动负债是RM2000,那么西瓜公司的流动比率就是2.5(5000/2000),也就是代表流动资产是流动负债的2.5倍。

21.   NTA
ü  有形资产净值(Net Tangible Asset),也就是公司的总资产减总负债后再除于总股份。
ü  这个基本上是计算公司的每股净资产。在净资产的角度来看的话,计算结果大于公司股价,那么公司目前是被低估;
ü  相反计算结果小于公司股价,那么公司目前是被高估的。

22.   ROE
ü  股东回酬率(Return on Equity),也就是公司的净利除于股东权益。
ü  ROE是计算公司用股东权益来获得净利的效率,计算结果是算巴仙。
ü  例如:西瓜公司的净利是RM56;股东权益是RM500,那么它的ROE就是11.2%(56/500 x 100%)。
ü  ROE是越高越好,凯建议基本要10%以上,最好在15%以上。

23.   PE
ü  本益比(Price Earning),也就是公司的股价除于累计四季或一年的EPS。
ü  PE是计算公司要利用几年的时间来回本,所以是越低越好了。
ü  凯本人觉得PE是把公司的市价和EPS两者紧紧得联系在一起,因为公司交出非常亮眼或进步的成绩(EPS),那么这会反映在公司的股价上,也就是公司会依它所值的本益比而让股价向上。
ü  例如:西瓜公司目前股价RM2,而EPS是15Sens那么它的本益比就是13.33(2/0.15)。
ü  那么在PE方面怎样看那间公司是被低估还是高估了呢?凯觉得凡是低于10的就是低估价位了,最好是在3至10之间。
ü  另外,目前大马股市的平均PE是15所以只要公司的PE高过这平均位,那么它就是被高估了,除非它是高成长的公司。

24.   DY
ü  周息率(Dividend Yield),也就是公司的股息除于公司的股价。
ü  DY是计算在公司目前的价位,我们可以得到多少巴仙的股市,这当然要比银行的定期率高,不然会亏本生意。
ü  例如:西瓜公司派息0.030仙;公司目前股价是RM2,那么公司的周息率是1.5%(0.030/2 x 100%)。
ü  大多数投资者都选高于3或4%的公司,因为一来可以当定存收息,二来股价上了就获得了资本收益(Capital Gain),一石二鸟。


共勉之,谢谢。